金市多空戰猶酣
來源：中國黃金網
近幾日國際金價大幅振盪，讓人眼花繚亂。其實這是因為多空雙方正在激戰，分不出上下。那麼多空雙方都是誰呢？
我們常說，當今美國最想打壓下去的是中國，因為中國已經發展成世界第二大經濟體，威脅到美國的霸主地位了。所以，美國與中國之間的金融、貨幣博弈不可避免，人民幣要走向世界，擠占美元的地盤，而美國則要壓制中國，不讓中國發展。中美博弈的結果將決定黃金市場的最終走勢。
但是，黃金市場上的多空雙方卻並非中美兩家。因為美聯儲一心要把黃金價格打壓下去，樹立美元的地位；而中國要買黃金，自然並不希望金價走高。所以，中國並不會在黃金市場上做多，只不過因為買得多了，就推高了金價。
美聯儲及其指揮的若干大型投行顯然是黃金市場上的空頭。例如，高盛就一再聲稱金價要下跌，跌至每盎司1050美元。而芝加哥商業交易所也很配合，最近宣布降低金、銀、銅期貨的保證金，這樣就為其做空節省了“彈藥”。
那麼，黃金市場上誰在做多呢？顯然另有其人。我認為這可能是索羅斯之類的對沖基金或其他機構。它們的目的很簡單，就是獲利。這些年來美元一直處於低位，就和一批人看空美元有直接關係。因為黃金問題說到底其實就是美元的問題。如果美元走強，金價自然下跌；而如果美元扶不起來，黃金價格自然堅挺。
這兩天在紐約黃金期貨市場上有些人大舉做空，7月14日紐約市場開盤就遇到13.7億美元的拋單，金價下跌逾15美元/盎司；7月15日又有人拋出了23億美元的空單，所以兩天之內金價跌幅達到3.5%。
但有意思的是，這兩天裡黃金交易所交易基金（ETF）的持金量卻並沒有下降，甚至有所上升。這充分顯示出多頭是有備而來。它們避開鋒芒，卻對準空頭的弱點——實金下刀，因為當今市場上最缺少的就是實金。無論空頭怎樣努力在期貨市場上殺低，到了交割日，仍然要看實金的價格。如果到時交不出實金來，交易所就只好停止交易、商議清算了。
今年ETF的持金量已經大大下降，其中全球最大的SPDR基金的持金量就從去年年初的1300多噸下降到800噸，再不可能像去年那樣大幅減持了。而今年沒有了ETF的實金支持，空頭做空就失去了物質基礎，只能是短期行為。
前兩天看到一篇文章，說當前金價大跌是因為看多的人太多，由於這種人大多不穩定，所以形勢一變就改變立場，導致國際金價大跌。按照相反理論，只有當沒有人看空了，才是大底出現的時候。這種看法有點“多頭不死，空頭不止”的味道，有一定的道理。
但是我認為這種情況未必會出現。一方面是因為當前市場仍處在牛市到頂後的調整之中，大牛市並未結束，所以不會出現本世紀初長期熊市之後的大底那種情況；另一方面，美元的形勢其實並不像一些人所說的那樣完美，多年來美元一直處於低位，指望它一年內能發力上攻，可能性並不太大。
預計多空雙方的爭奪還將繼續下去，最終要看美元向何處去。黃金價格走勢短期雖有可能下跌，但空間不大。相信每盎司1180美元處的底部有足夠的支撐，那種認為金價會跌到每盎司1000美元以下的看法是毫無道理的。
取材自http://www.gold.org.cn/detail_39_5394.aspx
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