“金九銀十”臨近，“亞洲大媽”或繼續潛伏－炫麗珠寶的部落格

“金九銀十”臨近，“亞洲大媽”或繼續潛伏

來源：中國黃金網

地緣政治因素一枝獨秀的“黃金8月”即將進入下旬運行階段，若地緣政治因素不能與黃金實物需求相互配合，實現對於黃金價格的“雙腳支撐”，在進入秋季後，隨著加息預期的逐步強化，國際金價恐難有靚麗表現。預測寬幅振盪仍將是“金九銀十”的主旋律，而逐步理性的“亞洲大媽”或將繼續潛伏。

　　長期以來，價格的季節性分析是期貨市場常用的指標之一。作為兼具商品和金融雙重屬性的黃金價格走勢，同樣有季節性規律可循。通常，黃金價格在下半年上漲的概率要高於上半年，黃金“金九銀十”效果產生的原因主要在實物需求方面，黃金50%以上的現貨需求來自於珠寶製造業。每年從9月份至次年2月，印度的排燈節、中東地區的開齋節和宰牲節、西方的聖誕節及中國的春節會相繼到來，而嫁娶喜事也大多集中在這幾個月中舉行。在9月和10月，中國和印度兩大黃金需求大國的消費者將為傳統的節慶季節做準備，同時各大商家也會打造促銷季，因而通常在此期間中國和印度對黃金的需求表現強勁。

　　但2014年的世界黃金需求趨勢有其自身的特殊性，一方面是2013年國際金價大跌期間，亞洲需求一度爆發，部分需求出現提前透支狀況；另一方面，“亞洲大媽”不再盲從於市場，逐步趨於理性投資。

　　數據顯示，第二季度全球黃金需求下降16%，中國第二季度黃金消費需求同比下降52%，至192.5噸；印度下降39%，至204.1噸。全球金飾需求在第二季度下降30%，金幣和金條需求下降56%，而黃金礦企則有50噸的黃金被囤積對沖。第二季度金飾需求下降至509.6噸，這是2012年第四季度以來的最低水平。金條需求下降57%，至212.1噸；金幣需求下降50%，至46.3噸。全球消費者需求下降42%，至784.9噸。

　　2014年第二季度低迷的亞洲需求反映了當前投資者對於國際金價不確定性的憂慮，也彰顯出2014年世界黃金需求的特殊性。結合當前黃金需求結構來看，金飾購買者仍在消化2013年因特殊情況而購買的黃金，黃金市場需求逐步趨於平穩的狀態預計還要持續一段時間。同時我們也看到，印度目前施行嚴格的黃金進口政策，黃金需求因此受到抑制，該政策可能在年內剩餘時間內保持不變。因此，筆者的基本判斷是2014年的“金九銀十或不金”，趨於理性的亞洲大媽不會再造井噴式需求。

　　連續4年的黃金價格走勢8月份表現都印證了“黃金8月”名副其實。綜合當前基本面判斷，雖然“金九銀十”鄰近，但是黃金企業在“黃金8月”應該考慮進行適量的套保操作。按照美聯儲既定的政策路線安排，秋季量化寬鬆政策（QE）將完全退出，當前地緣政治因素與黃金實物需求未構成“雙腳”支撐，在加息預期的壓制下，預計未來由實物需求所帶動的黃金價格衝高幅度將被限制，且預計加息預期在秋季有望重新主導國際金價，其影響力將超過“喋喋不休”的地緣因素和萎靡不振的實物需求。因此，金企為穩定生產和利潤水平，為第三和第四季度產量採取適當保值措施是必要的。

取材自http://www.gold.org.cn/detail_40_5719.aspx