瑞士黃金公投全球央行關注－炫麗珠寶的部落格

【炫麗珠寶財經新聞中心／訊息彙整】2014年5月，歐洲各國央行第四次簽署了限制售金協定，宣佈歐洲各央行出售黃金上限再度被限定為一年最多400噸。但實際上這並沒有什麼意義，因為這些央行基本上已經停止售金了。回顧20年來各國央行對黃金的態度，可窺見其當中有很大的變化。

從上個世紀90年代起，各國央行開始減持黃金儲備，一直延續到2008年金融危機發生之前。全球各國央行持金總量從35000噸下降到29000噸。其中，出售黃金儲備的國家主要是歐洲各國。出售數量最多的是瑞士，約為1550噸，售出比例為當時黃金儲備的60%。其次是比利時與荷蘭，分別出售了約600噸和500噸。

這些國家出售黃金的主要理由是認為黃金的貨幣作用已經不大，儲存在金庫需要付保管費，卻得不到收益，不如換成貨幣存在銀行裏，可以獲取利息。而當時銀行利率是比較高的，美國利率就在4%以上。

但在金融危機之後，各國央行的態度丕便。因為，在危機中大家看到黃金作為唯一的非信用貨幣，具有強大的避險作用。當各國貨幣爭相貶值的時候，金價卻領先上漲，充分表現出其強勢。另一方面，各國央行對信用貨幣的作用產生了更大疑問，包括美元在內。不少新興市場國家開始增加黃金儲備，以增加本國貨幣的穩定性，回避信用貨幣價值下跌的風險。由此，我們看到，以俄羅斯和中國為首的東方國家大舉增加了黃金儲備。

最近，瑞士已決定在11月30日就瑞士央行是否應當至少持有20％的黃金資產，禁止出售任何持金，並把黃金保存在瑞士境內舉行公民投票表決。

瑞士每年都要就各種提案舉行多次公投，只要提案獲得10萬人以上同意就可以進行，此次提案已經達到這個要求。至2014年2月，瑞士央行的黃金儲備價值495億瑞士法郎，僅占瑞士央行資產負債表的10%。如果該公投通過，瑞士央行將不得不在5年內購買約1500噸黃金，以滿足20％的要求。自1993年以來，瑞士央行已經減持了1550噸黃金，如果這個當年出售黃金最多的央行從最大的銷售商轉變為大買家，定會引來大量跟風盤，推動金價走高。

進一步觀察，瑞士的提案與全球各國央行未來是否增加購買黃金可謂緊密相關。自1989年到2008年將近20年間，全球央行黃金儲備都在不斷下降。而自2008年以來，央行黃金持有量出現了企穩回升。瑞士央行購金的可能性應會帶動這種上升趨勢繼續。即使公投通不過，但至少這反映出一種民意，即在黃金儲備下降的西方國家，仍然對黃金持有好感。