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底部總在不經意間構築 極端情緒中你敢「人棄我取」嗎？

【炫麗鑫金銀投資財經新聞中心／整理彙編】仍在看空黃金價格的投資者需格外注意了，市場往往會在極度樂觀的時候崩盤——而不是在人們一致看空的時候。市場情緒總是引導投資者作出對後市錯誤的方向判斷，同樣的，「基本面消息」也會導致錯誤的結論。正如一經濟學家說的，「資料統計的使用就像醉漢手中的燈杆，更多地只是用來支撐身體，而非照明。」

前世界銀行研究副主管、前國際貨幣基金組織高級經濟學家Hernan Cortes Douglas在一片論文中這樣描述「基本面」：歷史資料告訴你他們不會成功，金融市場不會在情況看上去糟糕時崩盤，實際上，顯示結果往往與基本面預測相反。宏觀經濟在開始惡化之前總是美侖美奐，這也是絕大部分經濟學家總是聲稱「增速可期」的原因。

儘管遭遇無數的預測失敗，但經濟學家們樂此不疲地尋找基本面線索來預測未來。所以，當一切都變得極度悲觀時，黃金市場會發生什麼？價格在中長期內還會不斷走軟？

投資者所知的過去四年金市經濟學家訴說的基本面大致就是，量化寬鬆舉措，供需形勢，銀行資金氾濫等等利多黃金的因素。投資者數周、數月乃至數年裏聽到的都是這些，於是相信市場真的會走牛，然而金價卻在不斷回落。

時至今日，金價較高點時下挫近45%。您真的相信銀價跌去70%是受基本面因素的控制？答案顯然是否定的。基本面分析只是告訴世人，貴金屬價格只是在上漲時才符合經濟基本面形勢。

到每日收盤時，投資者發現金市的主要驅動力是來自心理層面和市場信心。問題在於如何量化這一無形概念？這是艾略特波浪分析致力解決的問題。

因此，當聽到絕大部分市場聲音訴說著「不樂觀」的故事，那麼修正結論並不是市場將隨著原先的跌勢在中長期內進一步走軟，修正結論應是市場多久後會有強勢的趨勢逆轉。

SPDR Gold Trust GLD指數基金報價目前貼近100，該基金可能會在市場絕望時形成強勁漲勢，進而帶動市場心態認為底部已構築完成，但這是目前尚未出現的跡象。市場的最後一跌將走完連續4年的修正行情，直到調整最終結束，投資者還是不會相信從低點的反彈是牛市的回歸，這也是市場向來的運作方式。

資料來源：FX168財經網　http://www.fx168.com/

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